Инкаб Холдинг: чистая прибыль 298,4 млн руб. — рекорд за всю историю компании
Публикуем отчётность ПАО «Инкаб Холдинг» (INCB) по МСФО за первое полугодие 2026 года. Коротко: рекордная чистая прибыль, рекордная рентабельность и вдвое меньший долг — при формально снизившейся выручке. Разбираем по порядку.
Ключевые консолидированные результаты, млн руб.
| Показатель | 31.12.2023 | 31.12.2024 | 6 мес 2025 | 31.12.2025 | 6 мес 2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 6 342 | 6 082 | 2 519 | 4 998 | 2 116 |
| EBITDA | 1 048 | 1 061 | 445 | 1 030 | 699 |
| Чистая прибыль | 154 | 193 | −238 | 80 | 298 |
Показатели округлены до целых млн руб., поэтому возможны незначительные расхождения в суммах.
Выручка. Консолидированная выручка снизилась на 16% год к году — до 2 116,4 млн руб. При этом в натуральном выражении продажи за первое полугодие 2026 года выросли на 14%. Рост объёмов не привёл к росту выручки: основной продукцией периода стал кабель для телеком-сегмента — на него пришлось 88% всех отгрузок, а сами отгрузки прибавили 15% к аналогичному периоду прошлого года.
EBITDA. Консолидированная EBITDA выросла на 57% год к году и вплотную приблизилась к 700 млн руб. Прибыль подкреплена деньгами: операционный денежный поток составил 755 млн руб.
Чистая прибыль. Консолидированная чистая прибыль вышла на исторический максимум — 298,4 млн руб. за шесть месяцев 2026 года. Это больше, чем компания зарабатывала за любой полный год ранее.
⚠️ Важный нюанс. Эффект от нового продукта — подводного оптоволоконного кабеля — в отчётности практически не отражён. Кабель был произведён во II квартале, но основные отгрузки конечным клиентам прошли уже в июле. При этом часть затрат на его производство уже учтена в прибыли первого полугодия.
Рентабельность — максимум за всю историю
| Показатель, % | 31.12.2023 | 31.12.2024 | 6 мес 2025 | 31.12.2025 | 6 мес 2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| Рентабельность по EBITDA | 16,5 | 17,4 | 17,7 | 20,6 | 33,0 |
| Рентабельность деятельности | 2,4 | 3,2 | −9,4 | 1,6 | 14,1 |
Рентабельность также вышла на максимальный уровень за всю историю компании. Такой результат обеспечила ставка на высокомаржинальную продукцию — производство и продажу спецкабелей.
Баланс: капитал вырос, структура стала устойчивее
| Показатель, млн руб. | 31.12.2023 | 31.12.2024 | 31.12.2025 | 30.06.2026 |
|---|---|---|---|---|
| Активы | 5 433 | 5 133 | 5 520 | 8 581 |
| Внеоборотные активы | 3 231 | 3 093 | 2 034 | 2 546 |
| — основные средства | 1 619 | 1 352 | 1 339 | 1 564 |
| — прочие внеоборотные активы | 1 612 | 1 741 | 695 | 982 |
| Оборотные активы | 2 202 | 2 040 | 3 486 | 6 035 |
| — запасы | 835 | 767 | 418 | 1 225 |
| — дебиторская задолженность | 1 077 | 1 074 | 2 774 | 3 409 |
| — денежные средства и эквиваленты | 287 | 164 | 198 | 1 342 |
| — прочие оборотные активы | 3 | 35 | 36 | 14 |
| Капитал и резервы | 251 | 444 | 556 | 2 710 |
| Кредиты и займы | 3 412 | 3 355 | 3 956 | 3 061 |
| — долгосрочные | 1 654 | 2 275 | 2 725 | 2 201 |
| — краткосрочные | 1 735 | 1 063 | 1 116 | 781 |
| — обязательства по аренде | 23 | 16 | 116 | 79 |
| Кредиторская задолженность | 1 573 | 1 122 | 883 | 902 |
| Прочие обязательства | 197 | 212 | 125 | 1 909 |
Капитал компании вырос на 2 153,6 млн руб. — в основном за счёт средств, привлечённых в ходе дополнительной эмиссии акций при IPO ПАО «Инкаб Холдинг». Всего на публичных торгах размещено 20 387 тыс. акций номинальной стоимостью 100 руб.
Это заметно улучшило ликвидность и устойчивость баланса: доля капитала в балансе превысила 31,6%, а чистый финансовый долг сократился с 3,76 до 1,72 млрд руб.
Долговая нагрузка: 1,3х против 3,65х на конец 2025 года
| Показатель | 31.12.2023 | 31.12.2024 | 31.12.2025 | 30.06.2026 |
|---|---|---|---|---|
| Чистый финансовый долг, млн руб. | 3 125 | 3 191 | 3 758 | 1 720 |
| EBITDA LTM, млн руб. | 1 048 | 1 061 | 1 030 | 1 284 |
| Чистый долг / EBITDA | 2,98 | 3,01 | 3,65 | 1,34 |
| Чистый долг / Капитал | 12,46 | 7,18 | 6,76 | 0,63 |
Соотношение «Чистый долг / EBITDA» опустилось до рекордно низких 1,3х, а капитал компании покрывает чистый финансовый долг в 1,6 раза. Коммерческий кредитный долг компания планирует полностью погасить до июля 2027 года.
Комментарий компании
«Первое полугодие 2026 года стало для нас не просто отчётным периодом, а новой точкой отсчёта. Мы вышли на IPO и нарастили капитал для дальнейшего роста, запустили новый завод по производству подводного оптоволоконного кабеля и тем самым закрыли весь продуктовый ряд на основном рынке. В том же отчётном периоде мы приобрели ООО «Аптрейд» (бренд «АльфаТек») и замкнули производственную цепочку в направлении ЦОД — от выпуска оптического кабеля до готовых претерминированных решений «под ключ» с долгосрочной системной гарантией до 25 лет.
Самое важное — компания показала рекордную полугодовую чистую прибыль за всю свою историю. Причём в этот результат не вошли продажи подводного кабеля, а только затраты на его производство: отгрузки клиентам кабеля, выпущенного во II квартале, прошли уже в июле.
Мы сохраняем фокус на эффективности: рентабельность по EBITDA достигла 33%, а долговая нагрузка снизилась до минимальных значений. «Инкаб» уверенно смотрит в будущее, продолжая инвестировать в новые разработки и делать ставку на высокомаржинальные продукты.
Отчётность подтверждает наши ориентиры по росту финансовых показателей на 2026–2027 годы, утверждённые Советом директоров в обновлённой стратегии развития».
Ольга Акинфиева — директор по корпоративным финансам и связям с инвесторами ПАО «Инкаб Холдинг»